化工巨头退股！中国石化获赔8亿元

　　近日，全球化工巨头英力士集团控股有限公司宣布，已正式退出与中国石化在天津的石化合资企业。这一决定标志着双方天津项目的合资合作，在不到三年的时间内走向终结。

　　01　天津项目合作终止

　　据了解，2022年7月，英力士与中国石化签署了一系列合资合作协议，总价值约70亿美元。2023年8月初，双方正式签署合作协议，以50∶50的股比设立中石化英力士（天津）石化有限公司，共同运营中国石化正在建设的120万吨/年天津南港乙烯项目及其下游产业链。

　　根据退出协议，英力士将向中石化支付总计1.2亿美元（约合人民币8亿元）的退出款项。

　　该笔费用将从2027年3月起分24个月等额付清。此前，英力士在账面上确认了该合资公司50%股权对应的投资及金融负债，合计约5.757亿欧元，目前已全部终止确认。交易完成后，天津乙烯项目将由中国石化100%全资持有、独立统筹运营。

　　天津南港乙烯项目最早由中国石化投资建设，是国家“十四五”重点工程，也是天津打造全国先进制造研发基地的重大行动。

　　项目位于天津南港工业区，占地面积162.20公顷。原规划包括一套年产120万吨的乙烯裂解装置及13套下游衍生物装置，涵盖50万吨/年高密度聚乙烯、30万吨/年线性低密度聚乙烯、20万吨/年线性α烯烃、10万吨/年聚烯烃弹性体（POE）等装置。项目总投资260亿元。

　　天津项目部分装置（如裂解装置和聚乙烯工厂）已于2024年底投产。项目在2025年实现了100%全绿电供应，成为中国石化首个全绿电工厂。2026年6月，该项目生产的约5000吨乙烯成功出口韩国，实现了天津口岸首票乙烯出口业务。从项目进展看，合资项目已进入实质运营阶段且运转良好。

　　02　为什么退出？　　

　　英力士表示，退出决定主要归因于中国市场环境持续疲软。

　　自2025年以来，双方已就退出事宜展开多轮讨论。英力士首次确认可能退出天津合资企业进行的商谈是在2025年11月。从首次透露退出意向到正式签署协议，历时约7个月。

　　从行业层面看，国内烯烃产能持续集中释放，市场供需宽松、盈利空间压缩。与此同时，全球化工行业正处于大规模产能调整周期。巴斯夫关闭德国工厂、陶氏化学关闭荷兰装置、英力士关闭英国最后一家合成乙醇工厂，海外化工巨头正在加速从高成本地区撤离。

　　退出天津合资项目并非英力士孤立的战略调整。2026年，英力士先后关停加拿大43万吨/年苯乙烯基地、计划关停美国40万吨/年聚苯乙烯工厂。

　　业绩层面，英力士2026年一季度营收同比下滑19.4%。此外，英力士与中石化另一核心合资项目——上海赛科2026年二季度仍录得3810万欧元亏损。