基础油寒冬已至，且行且珍惜

　　在国际原油快速下行的影响下，亚洲基础油市场由先前弱势盘整已转为下行通道，部分产品随国内资源集中到货，价格将面临较大压力。从供应状况看，当前原油低位运行，炼厂效益转好，开工率明显回升，基础油市场现货供应量不断增加。目前亚洲主要炼厂韩国GS、台塑、新加坡美孚、日本JX、出光、泰国IRPC等均有现货集中报出，重质品种尤为明显；与此同时，国内地方炼厂也不断有大量现货供应市场，价格不断创前期新低。从需求方面看，受宏观环境影响，市场需求仍萎靡不振，原本期待旺季也无疾而终，市场承压明显，且随着原油大幅回落，市场需求变得更为谨慎。

　　综合以上分析，在整体经济环境无明显改观及供需关系不断转换的情形下，当前市场价格承压十分明显，在原油低位徘徊的市场环境下，卖方面临较大出货压力，注定又是一个寒冬，且行且珍惜。

附图：国际原油价格（布伦特）

　　从宏观方面分析，国际原油价格（布伦特）从10月初市场高位已下跌近30%，大大增加了后期市场不确定性。预计短期内，基础油市场整体价格将加速下行。

　　一类基础油

　　国际原油价格持续下行，后期随炼厂开工率提升，产品现货增加明显，且随国内泰国IRPC、印尼等资源基础油到货（预计将有12000吨现货将于12月中旬到达），价格将面临持续下行压力，预计短期内150BS东北亚到岸将在830美元/吨附近震荡。

　　二类基础油

　　原油明显回落，炼厂开工率明显回升，导致市场现货不断增加，价格回落明显，中石化近期安排5000吨现货（其中150SN 2000吨、150N 3000吨）出口至新加坡、印尼、日本等市场，离岸报价在620-630美元/吨附近。在国内市场价格的影响下，外盘报价也将持续走低。预计短期内150N东北亚到岸报价在650美元/吨，500N东北亚到岸报价在650-670美元/吨。

　　三类基础油

　　考虑当前原油价格水平，后期价格预计也将明显回落。