2026年9月基础油进口深度复盘：单月进口创年内新低，亚太供给格局高度集中

　　海关数据显示，2026 年 9 月国内润滑油基础油进口规模回落至 6.74 万吨，刷新本年度单月进口低点。对比去年同期 11.97 万吨，同比大幅下滑 43.67%，也是今年以来同比降幅最大的月份；环比 8 月 6.98 万吨小幅走低 3.43%，进口量已经连续第四个月环比下行。

　　图1 2025-2026年基础油月度进口量对比

　　拉长周期来看，1-9 月国内基础油累计进口 103.03 万吨，较去年同期减少 7.28%，整体走势走出 “先扬后抑” 的行情。今年一季度进口维持高位，3 月冲高至 19.63 万吨，拿下年内峰值，同比上涨 10.31%；自 4 月开始整体步入下行通道，仅 5 月短暂小幅反弹至 10.46 万吨，之后再度转弱，6 至 9 月持续环比回落。其中 7-9 月下行节奏明显加快，三个月进口量从 7.80 万吨逐步回落至 6.74 万吨，同比降幅也由 31.84% 持续扩大至 43.67%。对比 2025 年同期进口数据平稳波动的状态，今年基础油进口冲高回落的特征十分突出。

　　图2 9月基础油进口贸易伙伴分析

　　本轮进口萎缩并非短期偶发，自二季度起的下行趋势在三季度持续强化，收缩信号已经明确。需求端，下游调和工厂以刚需补货为主，终端用油需求偏弱，叠加市场对后续价格的观望心态，采购意愿趋于谨慎；供给端的约束同样突出，亚太区域炼厂开工下调，海外可外销货源收紧，叠加外盘原料成本高位运行，贸易商进口盈利空间被持续挤压，贸易流通积极性不足，共同压制到港货源。

　　从货源结构来看，9 月进口来源高度集中，供给多元化程度偏低。新加坡、韩国、卡塔尔是国内最核心的三大供应地，当月进口量分别为 2.417 万吨、1.884 万吨、1.260 万吨，三地合计占本月总进口量的 82.5%，仅新加坡一地占比就接近 36%。日本、中国台湾、泰国、马来西亚位列其后，但体量明显偏小；七大主要货源地合计占比达到 98.6%。欧美区域货源占比仅约 1%，供给贡献几乎可以忽略。

　　当前国内基础油进口高度绑定亚太供应链，对新、韩、卡三地炼厂的生产和出口计划依赖性很强。这种高度集中的供应结构，意味着区域内炼厂开工、出口政策一旦出现变动，都会直接影响国内基础油的补给节奏。在外围可选货源极少的背景下，供给弹性不足；叠加当下国内需求偏弱，也进一步压缩了国内贸易商的资源调剂空间。