2021年3月基础油市场产量、销售、库存数据变化分析及后市预测

　　隆众数据显示，3月份国内基础油总产量879179万吨，环比增加11.25%。本月再生基础油装置基本都开启，产量环比增加170%，环烷基基础油环比增加12.5%，主要是四川金象及辽宁海化产量增加，一类基础油环比增加8%，主要是盘锦北燃本月一类油增加较多。第一季来看，2月份市场受春节假期的影响，市场总产量有所下滑。

图1：2021年3月基础油市场产量、销售、库存数据变化分析

图2：2019-2021年二类基础油开工率统计

　　以二类油开工来看，开工也较为稳定，维持在6成左右。个别炼厂检修影响整体开工情况，部分工厂的开工都维持在8-9成左右。

图3：2019-2021年二类基础油库存量统计

　　从库存量来看，3月份炼厂库存有明显增长，二类油库存总量达到7万吨左右，环比增加118%。销售量3月份完成率90%左右。环比下降15.5%。

图4：2019-2021年二类基础油销售完成率统计

　　从产销库的数据变化来看，3月份的出货压力有明显增加，基础油价格也是开启了下行通道。

　　那么接下来市场后市如何变化？我们先看看供需面在第二季度的变化情况。

　　供应面：第二季度市场供应量将继续增加。

　　装置开工国内：山西潞安30万吨装置4月份计划开工，5月供应量恢复到正常水平。黄河新材料15万吨二类装置4月初开工。济南炼厂4月中下旬检修结束计划开工。盘锦浩业20万吨装置计划4月份开工。燕山石化、海南汉地阳光装置计划6月份开工。

　　国外装置开工：韩国gs130万吨装置4月底检修结束，计划开工。韩国sk60万吨装置4月中旬检修结束，计划开工。泰国IRPC35万吨装置计划4月开工，预计4-5月份进口量国内会有所增加。

　　检修计划：河南君恒4月计划开始检修，为期一个月。

　　总体来看，第二季度市场供应量会呈现持续增长态势。

　　需求面：目前国内润滑油工厂库存处于中低位状态，但订单量也是随着价格的上调有所影响。部分润滑油工厂受终端客户结构的影响，调价后订单量下降较多。整体来看，下游用户基本按需采购，对目前基础油价格认为仍有下行空间。

　　综合来看，目前是上游与下游，下游与终端的一个调价后的博弈过程。下游认为上游价格偏高，终端认为下游调价幅度过高。待调价博弈过后，双方库存的补给都会有集中采购。目前基础油市场低粘度资源会仍有下行空间，但高粘度会在上半年处于持续偏紧状态，价格预计较为坚挺。