2021年基础油春节前后价格变化 及节后趋势展望

　　一、春节前后基础油价格对比分析

　　1、原料价格对比

　　春节假期前加氢尾油市场基本稳中小调，受国际油价利好消息的影响，部分炼厂价格小幅调涨500-100元/吨，但多少下游企业年前备货已基本完成，上下游市场暂处平缓阶段，市场行情变化不大。假期间国际原油持续上涨，业者对节后市场看涨浓厚，但春节休假，下游开工企业较少，市场价格调整变化不大。目前部分炼厂已入市开工，受原油利好消息刺激，提振业者心态，山东、华北地区主流炼厂普涨300-400元/吨。

　　2、基础油价格对比

　　　基础油：节后各地区基础油价格普遍上调，上涨原因一方面是原油保持正向变化，截至今日为止，上涨幅度在5%，成本面压力剧增。另一方面是炼厂目前库存低位或者货物已被提前锁定，市场现货资源相对较少，炼厂涨价底气足。

　　白油：本轮价格上涨主要受国际原油价格连续推涨刺激， 5#工业白油价格较节前上涨2.38%，因对节后市场看涨，月底仍有上涨趋势，隆众预计到月底国内5#工业白油市场均价为4400元/吨，涨幅为4.76%。

　　再生油：国内再生油企业春节期间，悉数正常开工，多数企业于本月21号以后陆续恢复生产，节后价格涨幅在300元/吨左右，主要受国际原油涨价带动，业者心态提振明显，原料跟涨100元/吨左右，当前消化年前原料库存为主，成本面暂稳。2月份资源因市场开工率降低，资源相对紧张，短时推涨明显。个别炼厂虽然供油紧张，但价格推涨仍有难度。后市将多关注下游需求确定价格走势。

　　进口油：春节前亚洲炼厂整体供应持续紧缺，受下游润滑油厂商刚需，进口一、二类外盘价格再涨。国内市场500N价格在9550元/吨，150N价格8000元/吨。虽市场货源有限，现货供应紧张，但受春节假期影响，终端需求下滑，市场购买力度减弱，因此市场行情波动有限，稳为主。节后，原油利好，同时进口商及贸易商手中货源有限，价格呈现涨势，但因市场行情在假期期间波动幅度较大，业者多持观望态势，截至2月18日，多数产品型号暂无报价，加之部分企业暂未复工，市场价格多在商议中。

　　3、橡胶油价格走势：

　　橡胶油市场价格节后迎来一波小涨潮，主流三个型号低粘度价格涨幅明显，主要是由于国际原油持续上涨，业者对市场走向积极看好等因素，似的炼厂纷纷大幅上调价格。因年前下游用户多已完成囤货，炼厂及贸易商基本都已完成清库任务，但因“就地过年”政策影响，部分下游用户或在春节期间持续消耗库存，节后或迎来一波采购，因此预计后市橡胶油市场稳中向好，炼厂仍以挺价为主。

　　二、价格走势影响因素分析

　　图1：2月基础油产量变化预估

　　图2：2月基础油市场开工率变化情况分析

　　春节期间，考虑安全负荷影响，部分地方炼厂有小幅缩减开工负荷的情况（10%以内），但整体影响不大。但山东和东北、华中某炼厂有减量情况，日减量控制在200-400吨左右。随着春节假期的结束，各炼厂逐步恢复，开工率有小幅提升，提升幅度在15%左右。

　　图3：春节后库存走势预测

　　春节期间，上游库存一直处于增长态势。以二类基础油为例，市场大概有102天的产量累积，预计节后市场的总库存量在16万吨左右，炼厂的库容比增加到8成左右。据物流公司反映，陆续他们会在初5开始出车，大部分在初八前后发车，解释上下游库存开始发生转移。

　　整体来看，节后市场消化库存为主，或将前期订单完成，或在节前的价格点上签订新订单，部分产量较大的炼厂有增加优惠幅度加大出货速度的可能。预计月底二类油的库存降至在7万吨左右。库容比降至3-4成左右。

　　三、节后价格预测

　　图4：二类基础油价格走势分析及预测图

　　节后第一天工作日，基础油价格平均普涨200-400元/吨，主要受国际油价连续推涨带动成本水涨船高，另外节前大家对于市场价格看涨情绪比较高，基本都提前预定合同，导致炼厂的库存持续处于低位，得以支撑年后价格有上涨空间。

　　中长线来看，市场的供需面数据变化不大。供应面国内产量有增加趋势，2月底潍坊石大昌盛有开工计划，预计月产量2万吨左右。需求面下游用户预计在2月底前后陆续全面复工，采购计划预计在3月份逐渐开启，因此今日市场大幅上涨后，预计逐渐平稳签单发货为主。