预测 | 二类基础油进口量5月或出现出反弹

　　二类基础油中国到岸价格自2020年初开始便呈现出一路下挫的态势，截止至5月中旬已经跌至近十年的最低点，进口套利空间逐步打开后，预计5月进口基础油总量或将出现反弹。

　　据ICIS估价显示，截止至5月15日，二类150N中国到岸均价为360美元/吨，较年初下跌255美元/吨，或41%左右。二类500N中国到岸均价为500美元/吨，较年初下挫125美元/吨，或20%。

　　对此，ICIS分析道，一方面，由于国际原油价格在3月上旬出现跳水后便一路低位徘徊，尽管近期有些许反弹，但仍处于历史低位。因此，大部分基础油炼厂的原油加工成本均十分低廉。亚洲炼油厂加工基础油的利润一度处于暴利，并且相较于加工其竞争产品柴油来看，二类低粘度基础油与柴油的价差在4月上旬接近290美元/吨。而常规水平来看，基础油与柴油的理论价差仅在60美元/吨左右。因此亚洲大部分基础油炼厂均提高负荷生产基础油，从而使得基础油供应端十分充裕。

　　随着中国实体经济的不断复苏，润滑油厂商的下游订单不断增加，对润滑油的开工负荷也在不断提升，因此中国基础油的进口量在5月份或呈现出反弹的态势。