巴斯夫第二季度业绩强劲超出预期，上调2026年全年业绩指引

　　德国化工巨头巴斯夫发布了2026年第二季度的初步财务数据，显示其营收同比增长16%至172亿欧元，而2025年第二季度为148亿欧元。这一表现超越了市场预期，此前由 Vara Research 汇编的分析师平均预测预计销售额为165亿欧元。

　　巴斯夫集团2026年第二季度不计特殊项目的息税折旧摊销前利润预计达到24亿欧元，因此显著高于分析师对2026年第二季度的共识预测的21亿欧元，也显著高于去年同期水平即2025年第二季度的16亿欧元。

　　在除表面处理技术外所有业务板块盈利普遍增长的推动下，巴斯夫集团不计特殊项目的 EBITDA 同比大幅上升。其中，材料、工业解决方案和农业解决方案的表现大幅超出预期，营养与护理也略微超出预期；而化学品和表面处理技术部门的业绩则明显低于市场预测。

　　巴斯夫集团2026年第二季度的 EBITDA 预计为20亿欧元，与分析师的平均预测的20亿欧元持平，且显著高于去年同期水平即2025年第二季度的13亿欧元。EBITDA 中的特殊项目主要源于转型成本，这些成本主要发生在目前正推进的成本节约计划以及引入新 ERP 系统的过程中。

　　巴斯夫集团2026年第二季度不计特殊项目的息税前利润预计为15亿欧元，显著高于分析师共识预测的11亿欧元，并显著高于去年同期水平即2025年第二季度的7亿欧元。

　　净利润预计达到41亿欧元，显著高于分析师对2026年第二季度的平均预测的24亿欧元，并远超去年同期水平即2025年第二季度的7900万欧元。这主要是由于与凯雷（Carlyle）的涂料业务交易于2026年6月30日完成交割，带来了39亿欧元的税前处置收益。与该交易相关的预期税收支出为中三位数百万欧元（即数亿欧元）。

　　巴斯夫集团2026年第二季度的自由现金流可能为负2亿欧元（2025年第二季度：正5亿欧元），这主要是由于原材料价格上涨导致占用的资本增加。该数据基于预计的经营活动现金流为5亿欧元（2025年第二季度：16亿欧元），减去预计用于物业、厂房、设备和无形资产的支出7亿欧元（2025年第二季度：11亿欧元）。

　　2026年全年展望

　　鉴于好于预期的业务发展态势，巴斯夫正在上调其2026年全年不计特殊项目的 EBITDA 展望。公司目前预计2026年不计特殊项目的 EBITDA 将在 69亿欧元至77亿欧元之间（此前预测为：62亿至70亿欧元；2026年分析师共识：73亿欧元；2025年全年：66亿欧元）。由于地缘政治不确定性持续存在，预测的盈利区间保持不变。对于自由现金流，巴斯夫继续预计2026年将在15亿至23亿欧元之间（2026年分析师平均预测：23亿欧元；2025年全年：13亿欧元）；这同样是受到原材料价格上涨导致资本占用增加等因素的影响。

　　该展望基于对2026年全球经济环境以下经调整的假设（括号内为《巴斯夫集团2025年报告》中的前次假设）：

　　国内生产总值（GDP）增速：2.5%（原为 2.7%）

　　工业生产增速：2.0%（原为 2.3%）

　　化学品生产增速：1.8%（原为 2.4%）

　　欧元兑美元平均年汇率：1欧元兑换1.17美元（原为 1欧元兑换1.20美元）

　　布伦特原油年平均价格：每桶80美元（原为 每桶65美元）

　　2026年下半年全球经济和区域化学品市场的发展仍存在高度不确定性。这在很大程度上取决于美国与伊朗之间的谈判结果，特别是关于霍尔木兹海峡准入和使用的谈判，该海峡对中东能源和石化原料的运输至关重要。该贸易航线的长期关闭将对经济活动造成显著冲击。相反，若能迅速就可靠的框架协议达成一致，将为经济增长提供额外动力。