未来三个月,国内基础油市场供应怎么走?

 2024-05-06  润滑油信息网
4月国内基础油市场均价整体呈现窄幅上涨趋势。本月国内基础油市场下游需求逐步转淡,上旬市场在原油及成本上涨带动下,主流成交价格呈现上涨走势,随着市场采购积极性下降,基础油市场成交表现僵持,中下旬炼厂库存升温,开始下调出货价格,月内市场呈现先涨...

  4月国内基础油市场均价整体呈现窄幅上涨趋势。本月国内基础油市场下游需求逐步转淡,上旬市场在原油及成本上涨带动下,主流成交价格呈现上涨走势,随着市场采购积极性下降,基础油市场成交表现僵持,中下旬炼厂库存升温,开始下调出货价格,月内市场呈现先涨后跌趋势。生产厂家维持低负荷开工,基础油产量小幅回落,市场供应大于需求。据卓创资讯数据统计,截至4月29日,150N主流区间在8250-9050元/吨,150N均价为8816.67元/吨,环比3月底涨0.88%,同比跌3.91%。

  一、成本面:四月基础油生产成本增加  

  基础油属于近油端产品,其价格受国际原油影响较大。2024年4月,美原油均价84.61美元/桶,较上月涨5.22%,同比去年涨6.51%;布伦特原油均价89.09美元/桶,较上月涨5.22%,同比去年涨6.86%(表1),一定程度支撑国内基础油生产成本。

  4月份来看,国际原油整体均价上涨,带动加氢尾油价格跟涨,基础油上游原料成本增加明显。据卓创资讯数据统计,4月加氢尾油均价为6828.57元/吨,环比3月涨3.43%。生产成本上调,基础油利润空间缩水明显,对基础油价格起到一定支撑作用。

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  二、供需面:供应减少,生产端库存偏低  

  预计到4月底,国内主流基础油生产厂家产量为56.85万吨,环比上月跌2.45%。4月国内基础油平均开工负荷在42.45%,开工负荷下调0.09个百分点。本月检修厂家较多,大连石化、辽宁臻德及神木富油均在检修中,部分开工厂家降低开工负荷,资源供应整体小幅缩减。预计4月份,进口基础油约16万吨,环比减少17.44%;从整体资源供应来看,预计整体供应80.85万吨,环比减少8.03%。

  从需求数据来看,下游需求逐步进入淡季,终端采购积极性下降。预计4月份市场整体刚需略有减少,整体需求约75万吨,环比减少6.14%。

  从供需差数据来看,4月份市场开工负荷偏低,供需同比下滑,基础油市场供略大于求,月下旬部分炼厂库存升温。低负荷开工的状态下,基础油市场供需关系基本平衡,支撑价格。

 

  三、后市展望  

  未来三个月,基础油市场主要受原油即成本、供需关系等驱动因素影响。  

  国际原油:从未来3个月走势来看,若美联储在三季度降息同时实现经济“软着陆”,地缘局势未波及原油供应,欧佩克+减产执行低于市场预期,而美国夏季消费旺季、去库趋势稳定,那么宏观施压而基本面支撑相对有限,原油价格预计呈现先跌后涨行情走势。基于情景分析与预测模型,并且专家修正后得出:两油主流波动区间位于80-90美元/桶之间,5月-7月月度均价分别为WTI主力:83美元/桶、83美元/桶、84美元/桶;布伦特主力:87美元/桶、87美元/桶、88美元/桶。基础油市场生产成本相对较高,支撑市场价格。  

  供需基本面:预计5月供应约79.4万吨,总需求70万吨,市场供大于求,开工负荷相对较低。上游库存偏高,下游刚需采购,供需关系或对市场价格运行施加下行压力。  

  预计未来三个月,国内基础油行业整体供应缩减。未来三个月,基础油产量分别为59.55万吨、58.35万吨、60.29万吨,行业开工负荷仍然在50%以内,开工负荷相对偏低。进口资源逐月缩减,因此预计未来三个月,基础油供应缩减3.34%。预计未来三个月,基础油市场需求或小幅回落,5-7月份市场需求预期回落;恰逢需求淡季,终端需求表现一般,市场成交缩减。预计5-7月份,基础油市场需求量约为204万吨,与2-4月份相比减少9.85%。

  

  综合来看,从基本面来看,预计未来三个月,基础油市场供应小幅回落,需求缩减明显,但市场整体保持供大于求状态,炼厂库存升温。受季节性需求变化,预计基础油市场需求逐步缩减,对市场施加下行压力。预计2024年5月-7月,国内150N均价分别为8675元/吨、8475元/吨、8260元/吨。


(来源:卓创资讯)
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