年底的基础油走势究竟如何?

 2023-12-09  润滑油信息网
导语2023年11月,国际原油价格整体下行,均价环比窄幅下滑,基础油生产成本小幅缩减,下游刚需转弱,基础油价格震荡下滑。12月,伴随着局部停产装置的恢复,基础油产量将明显增加,而下游需求淡季,刚需或继续缩减,供需相左,价格仍面临下行压力。2...

  导语

  2023年11月,国际原油价格整体下行,均价环比窄幅下滑,基础油生产成本小幅缩减,下游刚需转弱,基础油价格震荡下滑。12月,伴随着局部停产装置的恢复,基础油产量将明显增加,而下游需求淡季,刚需或继续缩减,供需相左,价格仍面临下行压力。

  2023年11月,国内基础油市场震荡下行走势。据卓创资讯监测数据显示,截至11月30日,国内基础油150N市场均价8595元/吨,环比跌4.85%,同比跌19.67%。相比来看,2023年11月国内基础油价格仍处于近五年的偏高位,基础油150N月均价8753元/吨,环比跌3.84%,同比跌13.03%。

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  基础油价格变化受供需、成本利润、原油及政策等多方面因素影响。11月国内基础油价格下滑主受供需面影响;同时,原料价格稳中下滑,也在一定程度上影响了基础油价格。

  需求弱势传导,基础油价格承压

  11月基础油进入需求淡季,刚需缩减。月内,原油波动频繁,整体下行走势,消息面偏空;业者多不看好基础油后市价格,下游及经销商刚需补库为主,市场成交量下滑。综合测算,11月国内基础油需求量预计在70.49万吨,环比减少1.66%,同比减少6.89%。市场下行预期,需求小幅缩减,基础油价格承压下滑。

  供应增长有限,适当抑制跌幅

  供应端,月内新增开工厂家,国内基础油产量环比小幅增长。据卓创资讯统计数据显示,11月中旬,河南君恒及南京炼厂检修装置恢复,涉及产能55万吨/年;临近月底,山东金诚检修装置恢复,涉及产能60万吨/年。受此影响,11月国内基础油产量合计约57万吨,环比增长1.3%;行业平均开工水平在42.5%,较10月提升0.5个百分点。

  进口方面,基础油到岸成本下降,进口资源货紧价扬,进口理论利润增长,11月进口预期增长。一方面,11月基础油外盘价格下降,叠加人民币汇率升高,使得进口成本缩减;另一方面,基础油前期进口量环比下降明显,导致国内货源紧张,价格顺势上涨。如此,国内进口基础油理论利润增加,截至11月底,国内进口二类基础油理论利润平均在524元/吨。进口利润的增加驱动进口需求的增长;不过,台塑炼厂装置检修放量缩减,而国内需求转弱,价格下行预期下,进口操盘较为谨慎,进口量增长或相对有限,11月基础油进口量预计在10-13万吨区间内。

  国产资源供给小幅增长,进口量预期增加,11月国内基础油总供应量预计70.5万吨,环比增长0.3%,供应增长并不明显,一定程度上抑制了价格下行的速度及幅度。

  原料价格下滑,价格底部支撑下降

  基础油属于近油端产品,其原料成本受国际原油价格波动影响。11月原油整体下行走势,期间偶有反弹,但幅度有限,基础油原料价格随之震荡下滑。11月,国内减二线油均价6627元/吨,较10月环比跌0.08%;加氢尾油均价6215元/吨,环比跌6.12%。据卓创资讯数据统计,截至11月30日,国内以减线油为原料的基础油理论利润为125.9元/吨,较月初增加50元/吨;以加氢尾油为原料的基础油理论利润为473元/吨,较月初增加100元/吨。原料价格下滑,基础油利润空间扩大,原料端对价格的底部支撑减弱。

  后市展望

  12月,国内基础油市场仍主要受供需面影响。12月,基础油新增开工厂家较为集中,涉及产能约75万吨/年,月内产量或增长至64.07万吨,环比涨12.45%;而需求进入淡季,刚需预期继续小幅缩减,如此供需差正向拉大,基础油价格下行压力随之增加。不过,12月国际原油价格有望低位企稳,且适度反弹修复前期跌幅,原料端适度支撑基础油价格。综合考虑,预计12月国内基础油市场延续震荡下滑走势。


(来源:卓创资讯)
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