隧道股份（600820）：优质的工程机械类潜力

      隧道股份是我国建筑施工企业中最早上市的公司,其控股股东上海市城建集团是国家建设部和上海市重点扶持企业集团,其背景十分特殊。目前隧道股份在上海轨道交通工程建设中承建了50%以上区间隧道和地下车站施工项目,公司有望凭借其品牌优势以及技术优势,在市场中占据主导地位。隧道股份下属企业现已成为目前全球最大的专业性盾构设备制造基地，具有自主知识产权的“先行号”盾构国产化率达到70%，具备年产20台产品的产能。隧道股份,地铁、隧道施工的龙头企业,是目前沪深两市唯一一家专业从事隧道工程的上市公司。

    轨道交通建设 业绩可期

    受上海“十一五”基建大投资的影响,公司主营收入预计将呈现跳跃式增长。隧道股份是我国专业从事隧道施工的建筑企业,在上海轨道交通工程建设中承建了50%以上区间隧道和地下车站施工项目。根据上海市规划,到2010年,建成11条轨道线,通车里程达到400公里(到2012年,建成13条轨道线,通车里程达到500公里),形成“四纵三横”的城市轨道交通网。预计未来五年上海市轨道交通施工工程量在600-800亿元,虽然中铁系以及部分民营企业也进入了上海城市轨道交通的施工市场,但考虑到公司的 品牌优势以及技术优势,预计公司十一五期间城市轨道交通工程量饱满,地铁工程的业务比重逐年增加。在专业隧道方面,由于公司在技术和施工经验的核心竞争优势,公司有望占据90%以上的新增市场份额。沪崇长江隧道合同总造价为26.9亿元,目前公司签订了设计和管片预制合同。由此将会对公司在未来几年内的主营业务收入产生重大贡献。

    此外,公司前期公告中标18.5亿元的上海崇明越江通道长江隧道工程盾构掘进工 程,根据上海市十一五规划,未来几年上海市将建成上中路、西藏路等7处越江设施和打浦路隧道复线,中心城越江通道达到17处、94车道。据了解,由于施工技术要求较高,隧道股份基本垄断着上海市的越江隧道工程。考虑到地缘优势,预计公司将在长三角地区的越江隧道工程中具备很强的竞争优势。

    杭州地铁 重大工程

    隧道股份决定申请发行7.7亿短期融资券,以补充生产经营流动资金。决定在浙江省设立上海隧道工程股份有限公司浙江分公司,抓住杭州市市政建设的发展机遇。根据浙江省“十一五”规划,杭州东部是浙江市政建设的发展重点,投资约1500亿元。其中交通规划将投入400-500亿元计划在明年一季度新城区地铁有3个站4个区间要动工,随后,地铁一、二号线施工将全面启动。隧道股份的施工特点正适合这些重大工程项目,江浙两地成为隧道股份重中之重的经营战略目标。

    据了解,今年5月,隧道股份中标了标价为6500万元的杭州市庆春路过江隧道盾构工作井,并争取承接庆春路过江隧道主体工程。杭州市庆春路过江隧道工程项目总投 资约为19.5亿元,是杭州市近年来重大工程之一。其中,盾构工作井土建工程是浙江省重点建设项目,江北、江南两个盾构工作井地址位于钱江新城和萧山钱江世纪城,计划工期10个月。庆春路过江隧道盾构工作井项目是隧道股份继2004年参建杭州西湖隧道之后,在杭州承建的又一项大型工程。

    机械制造 另添亮点

    隧道股份目前具有国内一流的盾构制造工厂,生产各种类型的盾构和顶管,研制开发了具有自主知识产权的地铁盾构并成功地运用于上海地铁二号线施工,目前,公司隧道衬砌在上海的市场占有率达51%,隧道衬砌钢模在上海的市场占有率达90%,并把地铁衬砌钢模产品出口到日本、马来西亚等国家。据统计,2010年前,我国的轨道交通计划新建1000多公里,其中地下区间815公里,全国新盾构总需求量为120台。预计在10年内全国的城市公用管道累计长度1000公里以上,需要新盾构近100台。由于具有自主知识产权,考虑到地铁建设中国有化的限制以及盾构法施工的普及,盾构产品将形成公司新的盈利增长点。