壳牌：石油逆差下的迷失与苏

   对于这两年来正努力走出丑闻阴霾的壳牌来说，并购可能是他们最好的选择，而这也许正是他们发展的最快方式 　　就在壳牌新闻发布会前的半小时，急于了解真相的记者们从壳牌嘴里掏出来的还是那句“无可奉告”。联想到两年来走出丑闻阴霾的壳牌在中国能源棋盘上频频落子，此种保密程度如何不令记者们浮想联翩！ 　　牌底终于在最后一刻被翻开。商业故事的悬念和魅力或许如此，当一切似乎盘根错节、扑朔迷离时，又突然拨云见日。这一次的主角是科氏中国，世界著名的道路沥青生产商美国科氏材料的子公司。3月7日14时，壳牌中国的新掌门人林浩光宣布，壳牌已经正式收购了科氏材料中国（香港）有限公司。壳牌全球沥青业务副总裁爱格博特·沃德曼称：壳牌目前每天供应的沥青可以铺设长达450公里的路面，而此次收购，会使公司在中国的沥青业务增长超过一倍。 　　“此次收购拉开了2006年壳牌在中国投资的序幕，我们将在今年增加至少5亿美元的投资，以推进壳牌在中国的发展。”林浩光称，虽然壳牌在中国的累计投资高达30多亿美元，但相对中国这个高速发展的市场而言，还不够快。 　　5亿美元增量资金来自壳牌的钱袋，现场许多记者还是感到意外。这家“欧洲最守旧的公司”很长一段时期，蜷缩在古老而坚硬的外壳中。人们至今仍忘不了公司前董事会主席菲利普·沃茨审核投资时古怪而凝重的表情：他边敲着手中的笔管，边提醒汇报者“我能否很快见到钱”。储量“注水”事件发生后，壳牌却遽然“破壳而出”，2005年，壳牌仿佛拔掉了一只魔瓶的塞子，中国石油的产业链条上到处可以见到它庞大的身影：长北天然气田开发项目，杭州天然气管网合同，吉林油页岩资源开发以及在江苏、青岛和四川等地控股建设加油站等。当然，这些项目大多是林浩光的前任播下的种子，如果不愿意做个“收割者”，林浩光就必须增加筹码，科氏中国会不会是其走马上任的第一把火？ 　　答案是否定的。事实上，2002年壳牌探明油气储量的使用期仅10年左右，而BP在13.5年以上。1997年～2000年，壳牌的油气储量替代率仅57％，BP却高达152％。2003年壳牌的油气开采成本每桶7.90美元，BP则不超过4美元。20％的油气蒸发不仅惹恼投资者、直接导致沃茨的黯然下野，也让壳牌所有的痼疾渐渐映入人们的视线。就像投资者不喜欢沃茨的冷淡、保守与固执一样，壳牌“一子两母”的双董事会结构（皇家荷兰公司和英国的壳牌运输公司分别持有壳牌60％和40％的股份）也早为投资者不满，而与富有攻击力且战绩显赫的同胞BP相比，“蜷缩”的壳牌权责不明、决策迟缓等弱点暴露无遗。沃茨成了一个象征，一个烙着日渐式微的英国式浮夸、傲慢和保守痕迹的象征。这种情绪使壳牌笼罩在阴影里，接二连三的调查不仅令沃茨无法在伯克郡日式花园里平静度日，也引发了公司董事会动荡。一些原本负责调查的公司高管后来竟变成了调查对象，救火者到最后发现自己身上也着了火--投资者穷追不舍最终导致壳牌管理层2005年全球大调整。 　　如果林浩光临危受命是发出加强中国业务的一个信号的话，那么，沿袭百年之久壳牌双董事会制度的终结则是向全球发出更大的信号。2003年11月林浩光前任王郁章掌舵壳牌中国时，信誓旦旦5年内要在中国投资50亿美元。然而在相继退出西气东输、东海天然气等项目后，王却被调离了。2005年6月，壳牌股东大会高票通过该企业两家控股母公司的改组合并计划，实行了单一董事会体系。新公司首任CEO范德伟声言：“壳牌将告别学院式的制度，加速战略决策，并保证取得正确的项目结果。”虽然王郁章的离去与“投资不力”之间是否存在因果关系不得而知，但壳牌重组目的却一目了然：褪去沉重外壳，壳牌将以一种灵活快捷的方式迅速发展，这一点在过去的一年已经初显端倪。而这一切又于英国的能源现状密切相关。 　　2004年，一直是石油净出口国的英国，石油进口量首次超过了出口。2005年，不但石油，天然气也开始进口。英国的石油储藏量占世界总量的0.5％，而这些都蕴藏在北海和大陆架的一些地方。早在1999年，英国政府就意识到了产能极限这个现实，但为了财政利税，还是硬着头皮向北海石油开发企业发放许可证。 　　英国经济学家斯宾赛表示：“从出口到进口，英国的石油‘转身’至少提前了3年，而英国的公司却没能阻止这一趋势。” 　　虽然坚持石油走市场化道路的英国政府不能如此抱怨，但屋漏偏逢连夜雨，去年英国经济增长率创了13年来新低，仅为1.8％，外贸逆差却再创新高，其中石油贸易逆差就高达24亿英镑。焦头烂额的英国财政大臣戈登·布朗为了弥补亏空，拿在北海油田的石油公司开刀，将其上缴税收的税率提高了一倍。尽管此举可能导致石油公司把投资转移到税率更低、利润率更高的其他产油区，但丝毫也没有改变笼罩在石油黑色阴影下英国政府的立场。 　　瑞士银行高级经济顾问乔治·马格奴斯撰文道：也许此举并不表示英国政府要将本国企业推出去，但如果财政没钱，连去市场买油都会变得困难。况且，从经济学上看，资源是一种“获利的资本”，而资本必然流向“增值率”最高的地方。 　　内外交困的范德伟似乎并不焦虑。分析人士认为，这位曾誓言如果壳牌无法脱离困境，自己和公司其他高管将摘去“顶戴花翎”的CEO的底气是并购。摩根大通的全球并购主管罗伯特·金德勒说：“对于壳牌并购是最好的选择，这也许正是他们发展的最快方式。”