汽车行业：2010年3月投资策略

　　根据中汽协数据，2010年2月，汽车销售121.15万辆，环比下降27.20%，同比增长46.25%，符合我们的预期。由于2月春节长假的影响以及1 月份汽车产销基数较高，汽车销量环比回落属于正常现象，除09年受政策刺激，汽车销量环比增长12.60%外，08年2月环比下降22.72%，07年2月环比下降22.86%。

　　2月份乘用车销售94.29万辆，环比下降28.35%，同比增长55.25%，其中交叉型乘用车(即微型客车)销售22.43万辆，环比仅下降11.05%，同比增长67.51%，显示了二三级城市汽车需求依然非常旺盛;商用车销售26.86万辆，环比下降22.87%，同比增长21.5%，比较正常。

　　虽然2010年对1.6升及以下乘用车的购置税优惠幅度降低了2.5个百分点，但今年前两个月，该类车型仍继续表现良好，在乘用车中市场份额又有提高，达到72%，比2009年提高2个百分点，其中1.6升及以下排量的轿车占轿车的比重达到70%，比2009年提高1个百分点。

　　2月份，乘用车自主品牌共销售47.74万辆，占乘用车销售总量的50.63%，自主品牌轿车共销售20.22万辆，占轿车销售总量的32.45%。

　　2009年，汽车行业销售收入占消费总额25%左右。我们判断：扩大内需仍是中国政府的首要任务，而汽车无疑是消费增长的龙头。我们维持2010年15%左右的销量增长、全年1550万辆销量的预测不变。

　　2010年，汽车整体销量增长不多，各汽车厂家的竞争将更为激烈，具有产品、管理、营销等优势的企业将抢占更多的市场份额，为投资者带来更多的投资机会。