上游利润暴增，下游亏损扩大，新能源汽车产业为何冰火两重天？

　　随着中报季接近尾声，新能源车产业链上下游上半年的真实情况，也随之浮出水面。多家车企在上半年和第二季度都能斩获佳绩，同时收益财报也相当可观。目前，吉利汽车、理想汽车、小鹏汽车已经公布了上半年和第二季度的营收财报，我们来看看具体数据。

　　吉利汽车  营收增长29%至582亿元

　　上半年吉利汽车的产品业务可以说是全面开花，传统燃油车和新能源车都交出一份不错的成绩。上半年，吉利汽车实现总销量61.4万辆，其中，新能源车销量增长398％，在中国品牌中增速最快，而新能源板块销量在品牌总销量占比也增加14.4个百分点至17.9％，新能源转型开始全面发力。

　　销量上升同时，单车销售收入与单车平均毛利也实现了较大幅度的提升。上半年，吉利汽车总平均单车销售收入同比提升了21.1%，达到10.2万元，平均单车毛利1.6万元，同比增长9.9%。

　　那么在销量与收入双升的情况下，吉利汽车的半年财报数据也足够出色，实现营业收入582亿人民币，同比增长29%。另外，吉利汽车自由现金流也上升1076%至人民币54亿元，净现金水平上升5.8%至人民币220亿元。

　　理想汽车  财报收益：亏损额翻番

　　在新势力阵营中，理想汽车是优等生，曾经仅靠一款理想ONE冲上新势力冠军位置，同时还曾经是蔚小理中唯一一家实现季度盈利的厂商。然而进入2022年，随着一份二季度财报的公布，理想汽车的光环也逐渐褪去。

　　理想汽车第二季度交付了28687辆理想ONE，实现营收87.3亿元，虽然同比增长73.2%，但环比下滑8.7%。另外，理想汽车的亏损也翻了一番有余，亏损额度达到9.78亿元人民币，相较于一季度的4.13亿元增加5.65亿元人民币，理想的成绩并不理想。

　　对于营收下跌的原因，理想汽车归结为三大因素影响，疫情、供应链短缺、产品内耗。理想L9的到来，对理想ONE的订单产生了内耗的影响，今年二季度，理想ONE的销量成绩也是一路下跌。

　　其中原因不难理解，理想ONE的用户大多数由传统豪华车用户转化而来，经济实力雄厚，而理想ONE与理想L9在价格上相差不大，后者却有更新更智能的配置，同时用料也更豪华，自然吸引更多人喜欢。见此，理想ONE不得不开启了价值7000元的保险促销活动，希望通过让利来提升理想ONE的性价比。

　　对于理想汽车而言，理想L9是扭转当前困局的最大筹码，这款车在7月份的订单量已经有3万辆，并计划在9月份交付超1万辆。值得一提的是，尽管理想汽车坚持发力增程车型，并认为增程式动力系统是新能源车的最优解，但是理想汽车也加速纯电车型布局，按照原计划，理想汽车将在2023年推出一款纯电车型。未来，理想汽车在增程式车型和纯电动车型发力之时，或许成绩会迎来巅峰时期。

　　小鹏汽车 上半年亏损超34亿元

　　小鹏汽车财报显示，二季度，该公司营收74.36亿元，高于市场预期的72.04亿元，同比增长97.7%；毛利率则从一季度的12.2%下降至10.9%，较2021年同期的11.9%也有所下滑。同期，该公司净亏损达到27亿元，同比下跌126.1%。扣除9.38亿元的汇兑损益，该公司上半年亏损也超过34亿元。

小鹏P7 图源|企业官网

　　而随着新能源汽车销量猛增，带来的需求增加，上游的电池各个环节，却又是另一番光景。

　　数据显示，最近两年来，电池级碳酸锂价格总体高位运行，2020年，碳酸锂价格走势先抑后扬，在7月初触底后持续回升至12月31日的5.35万元/吨。

　　2021年以来，碳酸锂价格继续大幅飙涨，其中电池级碳酸锂由年初的5.35万元/吨大幅涨至年底的28.20万元/吨，较年初上涨427.1%。

　　这一涨幅，一直延续至今。2022年8 月12日，电池级碳酸锂价格已经上涨至48.41万元/吨，较7月初的48.25万元/吨上涨0.31%。

　　不仅是碳酸锂，氢氧化锂亦是如此。2019年底，氢氧化锂的价格仅仅为5.63万元/吨，2021年以来价格大幅上涨，截止年底涨至22.99万元/吨，较年初的5.30万元/吨上涨 333.8%。今年8月中，电池级氢氧化锂价格已经升到了49.09元/吨，再次翻倍上涨。

　　不只是锂资源，作为动力电池重要组成的钴和镍也“物以稀为贵”，然而越贵越买，有货为先，以特斯拉、比亚迪为首的头部企业争先或签订钴金属大额合同，或大举收购锂矿项目。

　　“事实上，新能源产车企的成本结构已经发生了巨大的差异，生产效率、成本控制能力、供应链控制能力都发生了巨大差异。”某新能源基金经理对记者称：“我们或许会看到一次加速后的优胜劣汰。”

　　市场在变化，但新能源赛道的关注度始终高企。博道基金研究总监兼基金投资部总经理张迎军认为，目前来看市场的主线还是碳中和的两个部分，一个是光伏、新能源汽车、绿电；另一个是传统能源。新能源车虽然只能算“半条主线”，但行业的景气度高，成为长期市场主线的潜力依旧巨大。

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