一季度多方利空 白油同比跌幅达10.85%

　　2020年3月受国际原油暴跌影响，白油价格处于低位徘徊，截止到3月31日，全国5#白油均价在4765元/吨，较2019年同期下跌10.85%。

　　从上图可见，2020年一季度国内5#白油均价处于低位震荡，远低于2019年同期均价。

　　2020年春节受疫情影响，白油下游终端客户推迟复工，3月复工后，厂家多以消耗年前库存为主，鲜有采购备货。2月国内主营炼厂开工率相继下调，个别民营企业停工避险，因此炼厂产量下滑，但是整体库存攀升。3月受国际原油暴跌影响，国内石油化工产品价格大幅下滑，而5#白油一路下滑到历史低位，个别地区的价格跌破4000元/吨大关。

图22018-2020年国内白油炼厂开工率变化

　　春节后，国内受疫情影响，生产企业库存积压，价格持续下滑，导致炼厂主动降负荷，加之下游复工企业较少，因此需求低迷，2月份国内炼厂开工率下降到38.06%。

　　据隆众资讯了解，目前下游终端企业均已复工，但是受国际原油暴跌及海外疫情利空影响，下游采购不积极，且部分贸易商年前备货充足，高价资源仍有大量未消耗完毕，在市场买涨不买跌心态下，白油跌至历史低位后，市场采买气氛清淡，按需购进为主，虽本周小粘度白油试探性上涨，也是对OPEC会议减产充满期待，但是会议仍在进行商讨，且4月10日恰逢欧美复活节假期，原油休市一天，相当于本周四和周五产油国商谈结果将在下周一（4月13日）才能反馈至市场，OPEC+新版的减产协议细节最终将如何敲定，油价能否在会谈后再度反弹，还需观望4月10日晚的商谈表现。

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