国内炼化项目扎堆投产 2020年这些化工产品进口依存度可能降低

　　疫情蔓延全球，每个行业都在为它埋单....全球宏观经济承压，再加上因减产协议未达成导致油价深挫，一季度化工品价格处于低迷状态。

　　我国进口产品中，占比较大的是服务业、矿物资、电子产品、机械制造产品、化工制品、农产品和交通工具。

　　化工产品进口，排名前列的是环烃(10.05%)、乙烯聚合物(8.43%)、药品(6.43%)、无环醇(5.66%)、合成橡胶(4.03%)。

　　短期内来看这些化工产品供应链较为复杂且较为稳固，可替代性并不强，所以大家基本处于共进退的状态，短期内发生供应链的重构的可能性较小，但2020年进口依存度大概率仍会降低，具体分析如下：

　　经济衰退需求降低

　　受新冠肺炎疫情的影响，国内在一月下旬到3月中旬均实行了严格的管制措施。严格限制人员流动，多数企业处于停滞状态。虽然国内疫情在3月中旬得到有效控制，但疫情在海外陆续暴发，并迅速席卷全球。受此影响，世界银行、世界货币基金组织预期今年全球经济将出现衰退。

　　目前全球经济具有较大的联动性，如果国外疫情迟迟得不到有效控制，也会引发国内经济二次受伤。

　　国际贸易效率下滑

　　疫情除了对需求产生影响外，对国际贸易中的船运和装卸也会产生影响。目前，全球主要经济体均出台了不同程度的人员管制措施，多个国家更是出台了封国令，严格禁止外国人进入。即使管制措施没有这么严格的国家，疫情也会给国际贸易带来诸多不便。例如，部分港口装卸效率明显低于往期，增加了额外的仓储、运输成本。出于成本和时间的考虑，企业可能优先通过国内贸易，来满足自身的需求。

　　国内炼化项目扎堆投产

　　受大炼化集中投产的影响，2020年是国内化工品特别是油化工品产能投放大年。据统计，国内上市的化工品种除PVC、尿素(尿素市场淘汰落后产能，实际产能增速小于9.48%)外，其余产能增速均处于两位数，乙二醇、苯乙烯、PTA产能增速更是超过30%。面对巨大的产能增量，想要实现供需平衡只有四种方式：需求好转、开工率下滑、进口量减少，出口量增加。

　　内需

　　近几年国内经济增速放缓，国内需求增速随之放缓，在新冠肺炎疫情暴发的环境下，需求不下降已属万幸，市场根本无力消化如此庞大的产能增幅。

　　出口

　　2020年，即使我国产能显著提升，也很难在短时间内成为化工品出口大国。

　　1、国际贸易中，企业原材料供应通常有稳定的渠道，并且很多能化产品会签署长协，即使国内存在出口需求，国外企业受贸易习惯的支配也很难短时间内转而进口我国的化工品。

　　2、我国原油自给率不足30%，需要大量进口，由于运费等问题，成本高于其他产油国，这从国内原油和北美原油价格倒挂就可以看出。特别是在低油价的大背景下，国内煤化工的价格优势消失。

　　3、因疫情影响2020年国外需求疲软。

　　进口

　　进口方面，PE、PP、苯乙烯、乙二醇的进口依存度较高，2019年分别为47.61%、19.41%、27.40%和55.52%。2020年，随着PE、PP、乙二醇产能的集中投放，国内自给率将逐渐上升，进口依存度则会相应降低。

　　不过，装置能否顺利投产需要关注生产利润以及煤、油工艺之间利润对比，并且很多装置计划在四季度投产，产能难以在年内全部释放，故产能增加对于进口的冲击不如数据反映的那么明显。

　　塑料供应缺口较大，即使年内所有装置顺利投产，也无法弥补供应缺口，仍需进口，其进口依存度预计小幅下滑;PP进口依存度较低，且较多新装置计划投产，进口依存度预计会降至个位数;苯乙烯、MEG装置若都能顺利投产，则我国完全能够满足自身需求，预计这两个品种的进口依存度将大幅下降;甲醇进口主要因为华东地区供应存在缺口，而由于运费因素，进口甲醇长期比西北甲醇更具经济优势，货源也更稳定，其进口量可能不会明显减少。

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