巴斯夫业绩预警飞出“黑天鹅”：化工业下行压力不小

　　近日，巴斯夫公开表示，由于产量和利润率受到了负面因素影响，第二季度不包括特殊项目的息税前利润(EBIT)将下挫47%。巴斯夫业绩预警飞出“黑天鹅”，其实不是个案。目前，全球石化行业增长正大幅放缓。受贸易战、经济增长减速、新增产能投产、中国需求放缓等因素影响，全球化工业发展面临较大压力。

　　经济放缓导致需求下滑。几个月来，主要的化工价值链的需求不断下降。巴斯夫认为这种情况将持续到下半年。美中贸易战削弱了全球市场人气。消费者在购买汽车和电子产品等大额商品时犹豫不决。7月初发布的最新采购经理人指数(PMI)数据显示，中国经济增速趋缓，而欧洲连续第五个月下滑至47.6点。正如PMI所显示的，由于贸易战影响波及面太广，全球没有哪个地区能够幸免。

　　在供应方面，产能的增加使化工价值链出现供应过剩。比如，2017~2019年，美国有8套新建裂解装置陆续投产，乙烯产能将增加1080万吨/年，增幅38%。同期PE产能将增加650万吨/年，增幅达41%。安迅思数据显示，化工生产利润率一直在下降。第二季度结束时，主要石化产品和塑料产品的利润率同比大幅下降。

　　中国信贷收紧也是主要影响因素。自2018年初中国开始大规模收紧信贷以来，主要化学品市场一直在下滑。随着贸易战愈演愈烈，增长放缓的势头从2018年年中开始加快。权威数据显示，中国化学品需求放缓，化学品和原材料成本价差缩小，贸易流动发生变化。

　　从全球范围看，化工行业下行压力不小。化工企业高管们要直面贸易战、油价波动和可持续发展带来的重大不确定性。

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