还有地方炼厂会破产吗？先把地炼分4类

　　这两天石油圈被“破产”“400亿”“首富”的文章霸屏了，之前发了一篇讲BP原油在山东没卖掉的爆款文章，被演绎成各种版本霸屏1个月，现在BP的公关终于可以松口气了。按照国内媒体热衷炒冷饭的传统，未来1个月“400亿”“首富”仍将是热点。

　　说起地炼的处境，各方观点差异还是挺大的，但一致看法是今年肯定不好干。原因大家都知道，无非就是税严了、融资难了、油价涨了但需求弱了。上半年大家能猜到今年可能会有炼厂爆雷，但没想到爆的这么快、这么干脆。以前往地炼卖油的贸易商变的更加谨慎，估计现在大家都在猜下一个是谁？

　　虽说都叫“地炼”，但经济状况差异巨大。有20多年家底儿的和短短几年为了拿配额仓促上马的肯定不一样，有国企背景和纯民营的又是完全不同境遇。如果只以它们的风险程度来评估，小编认为可以把地方炼厂分成四类（这里只关注有配额的炼厂）

　　第一类，一直正常开工、盈利能力强，自身负债率不高，对外也没有太大额度的担保关系。这类炼厂既包括那几家行业领头羊，也包括那些虽然规模不是很大、媒体曝光率不高，但现金流一直宽裕、盈利能力强劲的炼厂。赚钱方面也是各显神通，有和国企合作的（把国企耍的团团转）；有敢为人先，发现哪个设备赚钱立马就上的（管他批不批先上了再说）；也有重视物流、打通产业链的（雁过拔毛，躺着赚钱）。但这些炼厂也有一个共性：都是老江湖！更多油品资讯油品信息调油技术请关注微信公众号油品圈。基本都摸爬滚打20多年了，韧性极强。相比之下，有些相对年轻的炼厂可能在年景好的时候敢打敢拼，赚钱能力爆表，但当外部环境恶化的时候，比如今年，一些自身的问题可能就会暴露出来。

　　总的来说，我认为第一类炼厂不超过15家，生命力顽强，出问题的概率很低。最近有些大的地炼也牵涉到一些逃税的问题，传言有炼厂被罚15亿。但我想这第一类炼厂即便是真被罚了也问题不大，毕竟前几年赚的多，比较抗罚。

　　第二类最微妙，这类炼厂本身盈利能力较好，但由于涉及了一些当地企业间的互保互贷而存在不确定性。互保互贷就是企业间抱团取暖，一起从银行搞钱出来，而且越是工业发达的地区这种情况越普遍、越错综复杂。一般山东企业的互保互贷都发生县域之内，跨县区的比例较小，跨市的基本没有。这两年炼油行业很火爆，如果说炼油是夕阳产业的话，其他行业如纺织、造纸、轮胎等行业的太阳都快看不见了。但之前可不是这样，2010年以前有些老板要建炼厂还真得找这些传统行业做担保。即便是现在，虽然行业格局大洗牌，这种本地企业家之间的互保互贷依然频繁。

　　那么问题来了，哪些炼厂会因为其他企业破产而受牵连甚至被“一锅焖”呢？这个还真不好说，自己调研去吧。但小编有个观点，越是穷地方的炼厂出这种事儿的概率反而越低。不是没有，而是有，只是说概率较低。比如某炼厂坐落在鲁北某个县，和东营、淄博比起来这个县那叫一个穷，套用赵本山小品一段台词：

　　“他家穷的，啥玩儿没有”

　　“别巴瞎，那不还有一个家用电器吗？手电筒嘛”

　　对，这个炼厂就是这个县的手电筒，确切的说不止是手电筒，至少相当于一个21吋大彩电。炼厂在县里一枝独大，别的产业投资规模都和它不在一个量级，炼厂也就不太可能给别的企业做太大的担保。

　　第三类，属于苦苦挣扎的一类。炼厂基本正常开工，就是资金链绷得很紧，估计公司里最忙的是财务总监，天天不是倒腾钱就是在倒腾钱的路上。这类炼厂普遍的特点是建厂十年以内，或者建厂时间十到十五年，但前期扩张缓慢，后来才开始大举扩张。2008年前后建了一批炼厂，建起来就赶上金融危机了，进的第一船燃料油就巨亏。此后炼油行业不温不火的持续了几年，也没怎么赚钱。2013年中央新领导班子一上台就大刀阔斧的去杠杆，资金面骤然变紧，差点把几家地炼整死。还好后来货币政策及时调整，它们才都躲过一劫（除了博兴一家炼厂）。2015年逐步放开地炼原油进口，这类炼厂终于可以盈利了，但之前欠帐太多，需要慢慢还。而且15年之后成品油升级加快，炼厂需要不断的投资建设备，有的还要建油库和管道，资金就没宽松过。

　　这类炼厂通常也会有互保的问题，但别人的事儿就先不管了，他们更关注眼前的钱怎么解决。如果不是今年信贷这么紧他们也不至于这么狼狈，往年还能发债，有本事大的还发美元债。（某炼厂去年今年总共发了两笔共计9亿美元的债，分别是3年期和1年期，9亿美元可不是个小数，而且今年人民币跌成这个熊样，希望它们做了汇率套保。）但今年债都发不出去，只能从银行贷，成本普遍比去年高1-2个点。地方政府一般还是全力支持的，大银行贷不出来还能从地方融资平台借。但问题是很多地方融资平台自己就在裸泳，潮水一退它们也没能力再借给炼厂一条泳裤。

　　银行抽贷和油价波动都可能成为压垮他们的最后一根稻草，银行抽贷是外部因素无法左右，油价波动还是有希望规避的，不要一冲动在高价锁了原油，而成品油价格却上不来，无疑会给资金链雪上加霜。

　　第四类，就是没怎么开过工一直卖配额的几家炼厂。通常这些炼厂在获得配额之前默默无闻，在地方政府的积极支持下一顿运作，最终戏剧性的拿到了配额。但由于底子薄，成品油销售力量弱，为了拿配额而新上装置的钱也都是借的，资产负债表肯定不好看。好在他们有配额可以卖，去年配额150-180元/吨，比如“山东首富”他们家拿了300多万吨进口配额，除了盖盖章什么都不用干，一年卖配额赚5个亿。这5个亿还还贷款，发发工资，日子也过的挺舒服。如果一直这样岁月静好、无人打扰，安安静静的过一辈子对地炼来说也是极好的。

　　但今年一查变票，配额价格跌到50元/吨还不好卖，变现能力变差，去年净利润5个亿今年顶多1个亿，还利息都不够。融资难，市场环境差，他们再想恢复炼油主业也非常艰难，只能任由自己滑下去。

　　显然，谁会是下一个？小编猜是那些只卖配额不冒烟的炼厂。

　　第三类和第二类炼厂能不能度过难关完全取决于国内融资环境。上半年信贷收紧，M2增速至少是20年新低，企业融资困难。前两年房价暴涨，居民杠杆儿大增，以前放在p2p里的钱拿出去炒房了，p2p忙着从股市里撤资，股票大跌，一些质押的股票被强平，企业债频繁爆雷，然后就是企业债发不出去。同时中央严格控制地方政府债务，限制地方政府买服务，把债务作为地方官员的考核标准之一，甚至一些在建的项目也被迫停工或推迟。然而地方债务已经积重难返，项目停建反而更搞不到钱，地方债城投债岌岌可危，接下来可能就会蔓延到商业银行。

　　好消息是最近货币政策转向了，由从紧转向“松紧适度”，各方认为就是适度宽松的另一种表述。虽然新增资金主要会流入地方基建和中小企业，但整体货币供应增加对地炼肯定也是有利的。另外，基建增加无疑会促进柴油、沥青的需求，这都是地炼的主力产品。所以说如果第二、三类炼厂能够有惊无险的躲过这一波，最应该感谢的是即将爆发危机的地方债。

　　山东地炼发展到今天谈不上是奇迹，但也大大超出人们的预期。记的刚入行去鲁北某炼厂，厂大门还没我们村养鸡场大门宽，两辆油罐车门口都没法会车，现在已是地炼领头羊之一。在淄博一炼厂的销售科跟业务员聊天，那位业务员不无骄傲的说他们厂花大钱上了一套焦化，特别赚钱，后来我了解那套焦化也就30万吨／年，现在它早已是产能600万吨／年的大型炼油企业了。

　　然而以前地炼不管遇到多大的困难，只要还能生产就有利润、就死不了，因为市场需求在，即便一年中某几个月不好，全年也不会太差。但今天地炼面临的挑战和以前完全不同，产能前所未有的过剩，而且越来越过剩。新建炼厂都2000万吨起步，市场就这么大，新能源、天然气、乙醇汽油还要来蚕食，如果税收上再没空子可钻，地炼将不可避免的重新洗牌。

　　狭路相逢智者胜，小编很确定自己不是智者，也想不出什么高大上的建议，但相信地方炼厂的大佬们最终能想到出路。

　　晨曦集团是山东知名的民营石油炼化企业之一。2016年，晨曦集团曾获得国家发改委与商务部批复的320万吨/年原油非国营贸易进口使用资质，是拥有自营原油进口资质的民营企业之一。

　　这样一家企业申请破产，也为近日挑战重重的地炼行业，再次蒙上了一层阴影。

　　地炼巨头申请破产

　　晨曦集团曾是山东百强企业中排名第二的企业，除了拥有石油石化业务，还拥有粮油加工、国际贸易、文化旅游几大主营业务。

　　在2016年，晨曦集团实现销售收入432亿元，其中，石化企业总产值达到168.5亿元。

　　其官方资料显示，该公司共拥有350万吨/年重交沥青、140万吨/年催裂化、100 万吨/年延迟焦化、25 万吨/年气分等等20套化工及精细化工生产装置。

　　2018年7月16日，晨曦集团正式申请了破产。2018年7月20日，山东省莒县人民法院公布了山东晨曦集团破产的民事裁定书，该裁定书中指出，山东晨曦成立于1999年12月1日，现已资不抵债，不能偿还到期债务。目前，晨曦集团破产重整已正式启动。

　　关于这家公司的破产的原因，业内主要认为是信贷紧缩和市场疲软两方面原因造成。

　　由于晨曦集团的炼化业务有相当大的占比，因此这一事件，引发了石化行业对地炼企业的再度忧虑。

　　自2015年“原油双权”向非国营企业放开后，中国的民营炼化企业迎来了蓬勃式发展。

　　但时至2018年，因为外界因素的变化，部分地炼企业的确陷入了新的困境。

　　山东是我国地炼企业最为集中的地区，在北方具有国内规模最大的炼化集团，随着山东大炼化的发展，它们逐渐摆脱了对原先三桶油的依靠，建立了属于自己的时代。近日，“两权”的开发，地炼又迎来一波新的发展高峰，炼油能力大幅提升，市场份额快速扩张。然而，高速发展的背后隐藏着巨大的危机。

　　1、山东地炼困境再现

　　路透社报道 ：多名行业高管及分析师表示，近40%的中国地方炼厂近期处于亏损状态，市场占有率节节败退。多家地方炼油企业对装置进行停产检修，借以减少面对市场的风险，若这样的情形持续下去，部分地方炼厂恐怕将永久歇业。

　　中国政府在3月出台了对汽油、柴油征收消费税新规，此举严重影响了地方炼厂的获利能力。

　　据石化分析机构隆众资讯消息，上月山东地方炼油厂处理每吨原油亏损300元人民币。而在2016年初时，每吨原油的加工利润有900元人民币。

　　中国地方炼厂对原油的需求放缓，正在影响全球原油市场。在过去两个月内，四艘超级油轮由于难以找到买家，无法完全卸货，只能在海上溜达 ...

　　路透社6月30日报道，据两家船公司以及路透旗下金融终端Eikon贸易数据，英国石油公司（BP）承租的四艘超大型油轮（VLCCs）中，有两艘仍在山东附近海域徘徊，船上还剩一半的安哥拉原油。按当前市场价格计算，这些在非洲装船的布伦特原油（LCOc1）价值超过6亿美元。

　　一名山东某地炼的高管表示，“市场很糟糕，需求疲软，工厂又面临政策阻力，新的税制侵蚀了炼厂的利润。”

　　路透社分析称，显而易见，当前全球贸易紧张局势不断升级、原油价格不断上涨、中国国内燃料市场供应过剩、政府税收审查更加严格，种种因素使中国地炼的处境变得更糟。

　　对英国石油公司这样的供货商来说，在找到买家之前就将货物装船是很正常的。但多名石油交易员和托运人表示，装船的货物难以脱手长达两个月的情况比较罕见。

　　这些长达半公里的超级油轮在公海上徘徊相当昂贵。虽然不清楚英国石油公司这四艘船的具体租金，但托运人估计，目前超级油轮日租费大约为每天3万美元。这四艘船在海上漂泊一个月的费用可能高达360万美元，损失海了去了…

　　此外，山东地炼面临的挑战还不止于此。2018年底，恒力石化和浙江石化即将投产，国内炼厂格局和成品油销售市场将带来重大改变。

　　2、产业转型升级或为地炼解困

　　近两年环保风暴使得山东遭受“重创”，2017年全省共关闭转产化工企业558家、停产整顿2109家，占全省化工生产企业的35.1%。据报道，2018年还要再关闭20%的化工企业。

　　近日，在新旧动能转换重大项目推介暨金融支持对接会上，山东省确定了新旧动能转换重大项目库第一批优选项目450个，总投资1.8万亿元。其中，新材料类项目52个，总投资710亿元；高端化工类项目35个，总投资2992亿元。

　　3、山东地炼的这条毛巾，该拧一拧了

　　大潮退去，才知道谁在裸泳 ...

　　该来的还是来了 ...

　　未来这一现象可能还会越来越严重。

　　今年3月，国家税务总局《关于成品油消费税征收管理有关问题的公告》的正式实施，使得地炼此前在成品油消费税征收方面的一些漏洞就此被堵上。新的税率和更严格的执法大幅压缩了地炼的利润空间，再加上原油价格不断上涨、国内燃料市场供应过剩、新的炼化一体化项目即将投产，种种因素使得山东地炼的处境变得更糟。

　　山东地炼何去何从？

　　降损的措施应该有很多种，其中至少有一条是可以行得通的，那就是改变过去粗放式的生产和经营管理模式，向优化生产、优化结构、优化管理要效益。

　　优化结构属于长周期、大投入的路子，需要从全盘考虑，统筹优化，这是大工程，此处不再赘言。

　　而优化生产和优化管理，可以做到投资少、时间短、见效快。

　　具体做法，可以借鉴过去中石化对于内部亏损企业进行针对性帮扶的案例，聘请内部、外部的专业公司或是业务专家团队对企业的生产进行集中会诊。

　　对于亏损企业而言，很多问题虽然很明显，但由于种种原因，往往企业自身看不到或者未找到解决方案，再或者是没有解决问题的动力。

　　利用会诊的方式，借助于专家团队的经验或较为先进的技术解决方案，能够实现装置在生产和操作层面的局部调优，同时也能提供在经营管理层面的良好经验和做法，每一条建议和措施，都能给企业带来实际效益、能听得到钱响，少则上百万，多则上千万，企业不妨一试 ...

　　在中石化的效益明星企业，镇海炼化，曾经有一句比较有名的口头禅：干毛巾也要拧出几滴水。

　　山东地炼的这条毛巾，是时候该拧一拧了 ！

来源：中国润滑油信息网

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