节前备货步入尾声，基础油推涨空间缩窄

　　[ 导语 ]

　　原油等利好因素支撑基础油市场翁仲上行，但鉴于春节氛围渐浓，下游备货需求逐步进入尾声，且停工炼厂陆续开工，市场资源消化压力渐起，节前基础油市场推涨空间已然有限。

　　国际油价持续上涨以及汽柴油二连涨支撑基础油市场氛围，看涨情绪带动下游成交积极性，节前备货总体表现尚可。不过，鉴于春节脚步临近，下游调和企业的备货需求或步入尾声。

　　美国原油库存下降以及美元下跌带动原油价格持续飙升，国际油价已经涨至2014年12月以来的新高，且有望进一步上行。但利好支撑的动力正在逐步衰退，一旦原油出现跌势，多头资金的逃离或导致原油出现较大幅度的下跌，基础油市场人士的担忧便集中于此。

　　据卓创资讯数据统计，截至目前，国内基础油市场二类150N均价为7000元/吨，与去年同期基本持平，而WTI和布伦特的价格则要比去年同期高出约14美元/桶。部分市场人士认为，当前原油价格下，基础油价格是偏低的。但即便原油与基础油价格总体呈现正相关性，这样的对比也并不能说明以上观点。

　　从供需角度而言，当前市场需求以下游备货为主要驱动，春节脚步的临近有望进一步抑制备货需求的表现。而市场供应面总体表现仍相对充裕，加之汉地阳光、盘锦北沥、齐胜工贸等停工炼厂也将逐步开工，市场供应的增长与备货需求的降温之间存在一定的反差，市场价格的推涨缺乏动力。

　　受原油价格上涨影响，基础油外盘价格持续走高，商家进口成本持续上涨。据卓创资讯测算，目前台塑150N现货价格已经逼近成本线，仅余150-200元/吨的利润；500N的进口利润约为400-500元/吨。不过美元的持续走弱一定程度上缓解了进口成本的飙升，且当前的市场供应仍相对平稳，进口商推涨幅度较小。

　　综上所述，基础油市场的利好支撑将逐步降温，停工炼厂开工所带来的供应增长为下游消化带来难题，且各地大雪导致运输困难影响了市场交投表现，下游节前备货基本步入尾声。进口资源虽在成本支撑下存在推涨预期，但整体推涨空间较为有限。

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