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暴利税拖累石油开采公司炼油业务将触底回

2006-04-10 中国润滑油信息网　

　　对于不断攀高的油价以及石油开采企业大幅增长的净利润，业界早有开征“石油暴利税”的呼声与预期。而昨天中石化及其下属两家子公司的三则公告向外界昭示，这个“石油开采特别收益金”制度，将有助于改变石油开采业利润丰厚，而下游石化行业经营困难的不合理现象。更有业内人士认为，暴利税的出台为成品油定价机制改革进一步铺平了道路。　　上海青年报4月5日讯昨天，备受各界关注的石油开采特别收益金政策亮相，并且一如预料中的那样激起了“千层浪”。中国石化（600028）、石油大明（000406）、中原油气（000956）同时发布了公告，虽然它们称特别收益金政策实施对公司的收益影响难以量化，但都指出当国际油价超过40美元/桶后，新政策会令公司增加支出，从而影响到收益水平。比照对国内油价有重要参考意义的纽约NYMEX原油期货，最近一次见到40美元还是在2004年8月，现在的纽约原油价格依然位于66美元上方。　　目前石化板块在A股及H股市场中权重较大，在“暴利税”出台的消息下，几只权重石化股虽然表现偏弱，但总体还算过关。其中，A股市场第一大权重股中国石化昨天早盘跳低0.84%开盘，盘中一度探低2.52%，最终小跌1.16%报收在5.10元。相对来说，牛气冲天的H股市场抵抗力明显更强，中石化昨天还涨了1.09%，收于4.65港元；中石油更是在开盘不久后创出8.45港元的上市以来新高，全天以平盘报收在8.35港元。　　影响1 原油开采企业“最受伤” 　　受“暴利税”影响最直接最大的是原油开采类企业，据国信证券研究所所长何诚颖分析，A股市场中仅两家纯石油开采类企业，即中原油气和石油大明，“暴利税”对这两家公司的盈利将有显著的负面影响。假设按油价在每桶60美元计算，每桶就需征收5.50美元的特别收益金。中原油气、石油大明2005年度原油产量分别为339万桶和285万桶，公司税后利润变化分别为1.27亿元和0.84亿元，两家公司每股收益将由此下降约0.15元和0.23元。其中石油大明因包含了较多的天然气业务，因此所受影响相对小一些。　　虽然新政策对中原油气和石油大明是个利空消息，不过此前中石化已经公布了对这两家公司的要求收购，这反倒使持有这两只股票的普通投资者免受影响。何诚颖表示，假如征收特别收益金的消息再早两个月公布，或者中石化的要约收购晚两个月，中原油气和石油大明的收购价格可能就不是现在的12.12元和10.30元了。　　影响2 石化业整体利润下移 　　除原油开采类企业外，“暴利税”会对整个石化行业产生怎样的影响？海通证券的分析师张崎表示，由于目前中石化等重磅企业在石化板块中所占权重很大，因此对石化行业的整体影响将集中体现在中石化身上，预计石化行业整个利润将下降10%-15%。不过，由于暴利税的出台早已在预料之中，因此相关的利空已被市场不断消化。另外，征收“暴利税”后，相关部门或许还会将资金用于补贴其他受到油价飞涨影响的行业，比如，补贴石油下游企业的亏损等，因此就石化行业整体而言，国信证券等机构还是给予了“中性”评级。　　影响3 炼油业务将触底回升 　　随着国际炼油毛利高涨、国际原油价格回落、人民币持续升值、国内炼油能力偏紧和成品油价格市场化改革五大因素影响，炼油业将走过历史的低谷，今年国内的炼油行业能回复到一个正常的盈利水平。炼油行业的触底回升将使从事炼油业务的上市公司盈利情况得到改观，除中石化也从事大量炼油业务外，这类公司还有上海石化、石炼化、齐鲁石化、扬子石化、中原油气和仪征化纤。

来源：互联网

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